[億歐導(dǎo)讀]   2019年4月25日，由合創(chuàng)資本主辦的“5G新引擎·智聯(lián)新世界”論壇在深圳蛇口順利舉辦，論壇邀請(qǐng)到了國內(nèi)通訊領(lǐng)域的專家、產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)、投資人等發(fā)表主題演講。

今年是中國5G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展的關(guān)鍵之年，國內(nèi)三大運(yùn)營商相繼在國內(nèi)城市開通試驗(yàn)網(wǎng)，上海也成為國內(nèi)首個(gè)試商用城市，工信部近期表示中國5G產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)已基本達(dá)到商用水平。市場(chǎng)的需求和國家政策的積極推動(dòng)，意味著5G產(chǎn)業(yè)的未來前景一片光明，如何準(zhǔn)確地認(rèn)識(shí)并投資5G產(chǎn)業(yè)鏈條，天風(fēng)證券通信首席分析師唐海清和合創(chuàng)資本董事長(zhǎng)丁明峰就這個(gè)話題和與會(huì)嘉賓分享了自己的看法。

5G，新時(shí)代的引領(lǐng)者

天風(fēng)證券通信首席分析師唐海清認(rèn)為，科技浪潮遵循著樸素的原理和邏輯：網(wǎng)絡(luò)+終端+內(nèi)容/應(yīng)用，新一代的網(wǎng)絡(luò)科技浪潮，將是一個(gè)先網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，再輔以終端普及，繼而推動(dòng)內(nèi)容與應(yīng)用爆發(fā)的過程。以寬帶/PC為代表的互聯(lián)網(wǎng)科技浪潮、以2G/大哥大為代表的移動(dòng)通信科技浪潮和以3G/4G/智能手機(jī)為代表的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)科技浪潮已經(jīng)過去，5G將是第四輪科技浪潮的開始，終端不再局限于移動(dòng)通信設(shè)備，從智能手機(jī)到VR/AR設(shè)備到可穿戴設(shè)備到無人駕駛汽車等，內(nèi)容和應(yīng)用目前已經(jīng)在云計(jì)算、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、無人駕駛等領(lǐng)域具備雛形。

不管是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)還是新興產(chǎn)業(yè)開拓，都離不開高速網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施。中國經(jīng)濟(jì)正由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，5G網(wǎng)絡(luò)將是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的基石，對(duì)經(jīng)濟(jì)的間接驅(qū)動(dòng)愈發(fā)明顯，在5G網(wǎng)絡(luò)建成后，以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、智能家居、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等為代表的新經(jīng)濟(jì)將迎來高速發(fā)展，新經(jīng)濟(jì)占比的不斷提升，將助力中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)比之前的網(wǎng)絡(luò)設(shè)施建設(shè)都要快，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需求和國家意志相結(jié)合的結(jié)果。從《十三五規(guī)劃》《中國制造2025》等國家政策法規(guī)都可以看出國家對(duì)5G發(fā)展的積極推動(dòng)，5G作為國家意志和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的領(lǐng)域，將成為拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高鐵。

從5G產(chǎn)業(yè)鏈看投資

談及通信行業(yè)的投資，唐海清分享了天風(fēng)證券對(duì)于5G產(chǎn)業(yè)鏈的分析報(bào)告：“18年運(yùn)營商資本開支持續(xù)下滑，預(yù)計(jì)19年企穩(wěn)回升，20年加速回升，將迎來5G建設(shè)大周期。如果要實(shí)現(xiàn)5G全覆蓋，未來8-10年投資相當(dāng)于4G的5-6倍，整個(gè)行業(yè)在未來3年景氣是向上的，具有確定性高，持續(xù)性強(qiáng)的特點(diǎn)?！?br />
另外，唐海清從5G主設(shè)備，傳輸設(shè)備，光纖光纜，光模塊，小基站，射頻端：濾波器，天線振子，PCB，功放芯片Gan等子領(lǐng)域的市場(chǎng)空間彈性分析給出了投資建議。其中在5G主設(shè)備領(lǐng)域，根據(jù)4G投資規(guī)模粗算5G投資規(guī)模，預(yù)測(cè)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將建造627萬個(gè)基站，全生命期5G基站投資約為9490億元；企業(yè)方面，華為在全球市場(chǎng)份額占比42%，中興占比在7%到9%之間，都具備極大的潛力。傳輸設(shè)備領(lǐng)域，預(yù)計(jì)最終5G傳輸網(wǎng)（不含骨干網(wǎng)）的市場(chǎng)空間為6402億，是4G的1.6倍，并且投資的高峰期預(yù)計(jì)在2021年，單年規(guī)?？蛇_(dá)1766億元，市場(chǎng)格局穩(wěn)定，行業(yè)受益確定性強(qiáng)，本土廠商華為、中興通訊和烽火通信相對(duì)都有優(yōu)勢(shì)。

作為一名見證了中國通信行業(yè)發(fā)展歷程的老通信人，合創(chuàng)資本董事長(zhǎng)丁明峰分析了5G產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)成，包括上游的基站升級(jí)，中游的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，下游的產(chǎn)品應(yīng)用和終端產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景構(gòu)成，還有器件原材料、基站天線、小微基站、通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、光纖光纜、光模塊、系統(tǒng)集成與服務(wù)商、運(yùn)營商等細(xì)分的產(chǎn)業(yè)鏈，整個(gè)5G產(chǎn)業(yè)將達(dá)到萬億級(jí)別。

談及射頻前端各器件的市場(chǎng)概況，丁明峰表示，濾波器市場(chǎng)規(guī)模最大，主要來自于高頻通信對(duì)BAW濾波器的需求增長(zhǎng)；功率放大器市場(chǎng)規(guī)模位于第二位，高端LTEPA市場(chǎng)將保持增長(zhǎng)，尤其是在高頻和超高頻段，但是2G/3GPA市場(chǎng)將會(huì)衰退；射頻開關(guān)和低噪聲放大器也具備一定的市場(chǎng)規(guī)模。

丁明峰也介紹了光通信產(chǎn)業(yè)概況和市場(chǎng)空間，光通信是以光波為載波的通信方式，由光纖光纜、光模塊及器件（含芯片）和光通信設(shè)備構(gòu)成。光模塊主要原材料包括光芯片及組件，集成電路芯片及結(jié)構(gòu)件，光芯片在高端領(lǐng)域進(jìn)口替代空間大，隨著5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，未來三年5G基站對(duì)25G/50G/100G高速率光模塊的需求將大量增長(zhǎng)。

5G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)已然成為未來社會(huì)發(fā)展的基石，邁入新時(shí)代后中國對(duì)經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)的要求為5G的快速發(fā)展提供了契機(jī)，建立在龐大的中國市場(chǎng)上的5G產(chǎn)業(yè)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條在未來的發(fā)展無疑都是極具潛力的。