作為中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)最具影響力和號(hào)召力的行業(yè)活動(dòng)之一，中國(guó)股權(quán)投資年度論壇已成為中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)的晴雨表。2020年10月13～15日，由清科集團(tuán)、投資界與華發(fā)集團(tuán)聯(lián)合主辦的第二十屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇在珠海國(guó)際會(huì)展中心舉行，合創(chuàng)資本管理合伙人錢(qián)強(qiáng)受邀出席論壇活動(dòng)并參加圓桌討論。

14日下午，第二十屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇之“硬科技，打造硬實(shí)力”主題圓桌討論由云暉資本創(chuàng)始合伙人段愛(ài)民主持，合創(chuàng)資本管理合伙人錢(qián)強(qiáng)作為特邀嘉賓，就該話(huà)題同大家展開(kāi)分享。

（以下為圓桌對(duì)話(huà)部分摘要內(nèi)容）

對(duì)“硬科技，打造硬實(shí)力”的理解

錢(qián)  強(qiáng)：每個(gè)人從不同的角度、不同的時(shí)間階段，對(duì)硬科技的理解會(huì)有差別，同時(shí)我覺(jué)得對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)講，硬實(shí)力主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，他的技術(shù)要有一定門(mén)檻，不是誰(shuí)都可以做的，不是稍微有一點(diǎn)資源就可以去做。技術(shù)一方面要有一定原創(chuàng)性，同時(shí)要解決實(shí)際的問(wèn)題，總之我覺(jué)得門(mén)檻要高一些。

第二，要有明確的市場(chǎng)需求，從投資機(jī)構(gòu)來(lái)理解硬科技，我覺(jué)得市場(chǎng)需求是硬科技的第一要素。如果說(shuō)這個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品或技術(shù)最終沒(méi)有辦法落地，沒(méi)有辦法商業(yè)化，那不應(yīng)該是我們這些投資機(jī)構(gòu)要做的事。在座的各位都是做基金的，基金最終追求一個(gè)回報(bào)，我們并不是做科研，或者是為了去拿一個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)。

第三，這個(gè)企業(yè)，尤其是核心的創(chuàng)始人，要具備較強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力。因?yàn)槲覀兺兜挠部萍?，它的更新速度是非?？斓?，?duì)一個(gè)企業(yè)家來(lái)講，或企業(yè)來(lái)講，他需要具備長(zhǎng)期的自我學(xué)習(xí)氛圍和環(huán)境。同時(shí)，經(jīng)營(yíng)一家企業(yè)，除了本身產(chǎn)品技術(shù)之外，在管理、人才招募及營(yíng)銷(xiāo)等各個(gè)方面，創(chuàng)業(yè)公司的短板大多是非常明顯的，所以我覺(jué)得一定要有不斷學(xué)習(xí)的能力，從而不斷彌補(bǔ)他的短板。

投資機(jī)構(gòu)應(yīng)具備哪些“硬實(shí)力”

錢(qián)  強(qiáng)：作為一個(gè)投資機(jī)構(gòu)，你本身要打造你的硬實(shí)力。我們投一些硬科技的項(xiàng)目，尤其是對(duì)一些早中期的項(xiàng)目，往往這些企業(yè)都還沒(méi)有一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，你可能沒(méi)辦法純粹從公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上對(duì)它做一個(gè)判斷。

合創(chuàng)資本內(nèi)部講究一個(gè)碼頭打法，我們希望投資團(tuán)隊(duì)每個(gè)成員在某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，能夠成為這個(gè)領(lǐng)域的專(zhuān)家。有可能你在深度上比不過(guò)創(chuàng)業(yè)者，但你的廣度和寬度要比創(chuàng)業(yè)者信息量大，包括上下游，包括合作伙伴，包括整個(gè)商業(yè)邏輯，要了解得比較清楚。早中期硬科技的項(xiàng)目，重點(diǎn)是判斷技術(shù)和市場(chǎng)需求兩個(gè)方面，做為投資機(jī)構(gòu)你一定要具備這個(gè)硬實(shí)力。

另外現(xiàn)實(shí)中很多硬科技的創(chuàng)業(yè)者，往往精神上比較孤單，很多時(shí)候?qū)夹g(shù)或企業(yè)的發(fā)展上想找對(duì)這個(gè)方向有了解、志同道合的人做深入交流，所以我覺(jué)得這個(gè)時(shí)候如果你的團(tuán)隊(duì)具備這樣的能力，就具備了拿項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)。

作為一個(gè)投資機(jī)構(gòu)還是要專(zhuān)注，現(xiàn)在社會(huì)資本越來(lái)越多，投資的競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，所以一定要專(zhuān)注，成為這個(gè)領(lǐng)域的專(zhuān)家。

其次，你要能給企業(yè)帶來(lái)一些增值服務(wù)，這一塊是體現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)能力的一個(gè)比較大的考驗(yàn)。尤其對(duì)早中期項(xiàng)目，企業(yè)的市場(chǎng)資源、人才資源及融資能力，都不是太完善和完整，我覺(jué)得都需要投資機(jī)構(gòu)幫他去彌補(bǔ)這一方面的短板。如果說(shuō)你能夠提供比較好的的增值服務(wù)，我想對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)講，更愿意跟你來(lái)合作。

最后一點(diǎn)，就是投資團(tuán)隊(duì)人才的選拔和培養(yǎng)。合創(chuàng)資本投資團(tuán)隊(duì)的人員基本上都是在大的實(shí)業(yè)公司有了十幾年以上的工作經(jīng)驗(yàn)，然后才轉(zhuǎn)到這個(gè)行業(yè)。我覺(jué)得如果沒(méi)有這樣的行業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，可能很難對(duì)這個(gè)領(lǐng)域有深入的理解，所以人員的選拔和后期的培養(yǎng)也是對(duì)投資機(jī)構(gòu)打造硬實(shí)力的一個(gè)要求。

關(guān)于5G細(xì)分賽道的邏輯

錢(qián)  強(qiáng)：我這兩年比較專(zhuān)注的投資方向還是5G這個(gè)賽道，一方面是它的上游核心的器件和芯片，另外一方面是下游的應(yīng)用，邏輯很簡(jiǎn)單：

第一，5G作為新基建之首，它的投資規(guī)模非常大，按照工信部的統(tǒng)計(jì)，直接的設(shè)備投資超過(guò)了萬(wàn)億，間接投資也要接近四萬(wàn)億人民幣左右，這只是中國(guó)這個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模，再加上國(guó)產(chǎn)化的強(qiáng)烈需求，上游的機(jī)會(huì)會(huì)特別多，這個(gè)池子大了，水多了，魚(yú)一定大。

第二，5G之前的移動(dòng)通信技術(shù)，只是解決了人跟人之間的信息交流問(wèn)題，無(wú)論是文字、圖文還是視頻，而5G是解決人跟人，機(jī)器跟機(jī)器，人跟機(jī)器之間的富媒體交流，未來(lái)很多的商業(yè)應(yīng)用是我們現(xiàn)在想象不到的。會(huì)有越來(lái)越多的聰明人創(chuàng)造出新的5G應(yīng)用，來(lái)改變我們生活、提高我們的生活幸福感，這也是我們特別關(guān)注的領(lǐng)域。